मुंबई: जापान को एक समय ‘एशिया का अमेरिका’ कहा जाता था। 1980 के दशक में जापान दुनिया की दूसरी सबसे बड़ी अर्थव्यवस्था बन गया था। सोनी, पैनासोनिक और टोयोटा जैसे ब्रांड हर घर में इस्तेमाल होते थे।

टोक्यो में ज़मीन की कीमतें इतनी ज़्यादा थीं कि कहा जाता था ‘टोक्यो का इम्पीरियल पैलेस पूरे कैलिफ़ोर्निया से भी महंगा है’। लेकिन 2025 तक वही जापान भारत से पीछे छूट गया।

जापान की अर्थव्यवस्था का पतन

जापान ने लंबे समय तक दुनिया की चौथी सबसे बड़ी अर्थव्यवस्था का खिताब बरकरार रखा था, लेकिन हाल ही में यह भारत से पिछड़कर पांचवें स्थान पर आ गया है। जापान की अर्थव्यवस्था लंबे समय से संकट में है और इस पतन के पीछे के कारणों का विश्लेषण सीएफओ के एक शोध में विश्लेषकों ने किया है।

उन्होंने कहा कि जापान दशकों से शून्य प्रतिशत ब्याज दर पर ऋण दे रहा है, जो अब जापान के लिए बोझ बन गया है, क्योंकि देश की पुरानी नीतियां अब काम नहीं कर रही हैं। इसके साथ ही, विश्लेषकों ने कहा है कि जापान वर्तमान में दो भंवरों में फंसा हुआ है, जहाँ से उसे बाहर निकलना होगा। आइए इसके बारे में विस्तार से जानते हैं।

जापानी अर्थव्यवस्था के पतन का कारण क्या है?

1990 के दशक की शुरुआत में जापान की अर्थव्यवस्था का पतन शुरू हो गया था, लेकिन उससे पहले, 1980 के दशक में जापान में भारी वृद्धि देखी गई थी, जो वास्तव में एक विशाल परिसंपत्ति बुलबुले पर आधारित थी। रियल एस्टेट और शेयर बाज़ार में बहुत अटकलें थीं। 1990 में जब यह बुलबुला फूटा, तो बैंकों के पास करोड़ों येन के खराब ऋण थे। शेयर बाज़ार धराशायी हो गया, संपत्ति की कीमतों में 80 प्रतिशत की गिरावट आई और उपभोक्ता खर्च में तेज़ी से कमी आई।

इसके बाद जो हुआ उसे जापान की खोई हुई सदी के रूप में जाना जाता है – कोई वृद्धि नहीं, कोई निवेश नहीं, कोई मजदूरी वृद्धि की अवधि नहीं। यह ठहराव 1991 से 2010 तक चला और इसका प्रभाव अभी भी महसूस किया जा रहा है। जापान की अर्थव्यवस्था कभी भी पूरी तरह से उबर नहीं पाई।

दशकों तक शून्य ब्याज दर पर ऋण प्रदान करना

बिजनेस टुडे में प्रकाशित एक रिपोर्ट के अनुसार, जापान ने दशकों तक दुनिया को सस्ती दरों पर ऋण लेने की अनुमति दी थी, लेकिन अब यह व्यवस्था टूट रही है। सीएफओ प्रशिक्षक लक्ष्मी शाह बताती हैं कि जापान ने ब्याज दरों को शून्य या शून्य के करीब और कभी-कभी नकारात्मक भी रखा है।

मुद्रास्फीति बढ़ने पर संघर्ष शुरू

मार्च 2024 में, बढ़ती मुद्रास्फीति और येन के तेज़ी से गिरने के कारण बैंक ऑफ जापान को ब्याज दरें बढ़ाने और अपनी अत्यधिक ढीली नीति से तेज़ी से पीछे हटना शुरू करने के लिए मजबूर होना पड़ा। इस निर्णय ने येन कैरी ट्रेड को बाधित किया। परिणामस्वरूप, निवेशकों ने स्थिति को उतारने के लिए दौड़ लगाई और येन बढ़ गया, ठीक वैसे ही जैसे 2007 में हुआ था जब इसी तरह के एक उछाल ने व्यापार को लगभग पूरी तरह से मिटा दिया था। परिणाम जापानी अर्थव्यवस्था में मंदी थी।

पुरानी नीतियों का वर्तमान प्रतिकूल प्रभाव

लक्ष्मी शाह कहती हैं कि जापान अब दो बड़े दबावों में फंसा हुआ है। एक तरफ, देश को मुद्रास्फीति को नियंत्रित करना होगा, वहीं दूसरी तरफ, येन को सुरक्षित रखना होगा – जिसका अर्थ है ब्याज दरों को कम रखना और पूंजी पलायन का जोखिम लेना। विश्लेषकों का मानना ​​है कि जापान की पुरानी नीतियां अब अप्रभावी हो रही हैं। एक समय जापान की अर्थव्यवस्था का समर्थन करने वाले उपकरण अब विपरीत प्रभाव दिखा रहे हैं, जिनमें शून्य ब्याज दरें, बड़े पैमाने पर बॉन्ड खरीद और कमजोर मुद्रा शामिल हैं।